国内钢市8月份以上行为主，延续7月以来“淡季旺价”行情，且出现了“上半月直线飙涨，下半月 阶梯回调”的走势；钢价8月整体呈现先涨后跌再稳行情。 　　总体来看，8月上半月主要受贸易商补库影响，导致钢价一路虚高；而后下半月受成交大幅减少和 月底资金回笼操作影响，钢价出现回调行情；且“金九”利好预期，抑制其钢价下跌，最终导致了8月 下旬的钢市振荡走稳。 　　而8月31日，生意社(100ppi.com)大宗商品供需指数BCI为0.12，均涨幅为0.95%，反映该月制造业 经济较7月呈扩张状态，经济出现企稳迹象。也显示了钢市7月份至8月上半月的涨势已极致，急需回调 走稳来缓解虚高行情带来的市场激进情绪，调整市场心态，来应对“金九银十”行情的到来。 　　铁矿石：价格冲高回落市场跌宕起伏后市振荡下行 　　8月矿石市场可谓跌宕起伏。7月起至8月上半月的铁矿石价格回升的主要动力是中国经济的企稳反 弹，社会钢材逐渐消耗，钢价回升促使钢厂加紧补库存逆势生产所致，但欣欣向荣的市场却短暂，随 钢厂产量回升，钢市供给压力再起，钢价出现回落，进而传递到矿价，压制矿价继续攀升；而矿商意 图通过提高矿石招标价格来再次拉涨，最终两者博弈出现月底矿价走稳行情。 　　从矿石价格方面来看，据生意社价格监测，截止8月31日，62%印粉铁矿石港口均价为932.5元/吨 ，较8月1日885元/吨，累计上涨5.37%，其中8月最高均价为950元/吨。8月三大主流进口矿均出现冲高 回落走势，但在月末澳矿和巴西矿出现小幅回升。 　　同时，矿价风向标普氏指数经历8、9两日的新加坡独立日假期歇市后，12日62%普氏指数由133.5 美元/吨，暴涨6.5美元/吨至140美元/吨，此后轻松上涨至142.5美元/吨的高点。但在后半月，市场热 情度渐渐消逝，62%普氏指数在136美元/吨-141美元/吨区间震荡整理。 　　从港口库存方面来看，据生意社库存统计，截止8月30日，全国主要港口铁矿石库存数量7299万吨 ，较8月2日7241万吨，上涨了58万吨，8月港口库存数整体维持在7200万吨附近，较为稳定，库存依旧 高位，形成利空。 　　从矿石交易平台方面来看，8月上半月，14日力拓62%PB粉招标最高成交价达144美元/吨，较本月6 日最低招标价132.8美元/吨，上涨11.3美元/吨。新加坡环球平台成交方面，62%澳粉(MNP)13日最高成 交价为142美元/吨，较6日最低成交价131美元/吨，上涨11美元/吨。随后市场谨慎心理渐显，自15日 两大现货平台成交指数货物批次后，平台成交及外矿招标较前期明显减少，进口矿价步入震荡行情。 21日力拓招标61%PB粉137.7美元/吨，23日新加坡环球平台成交62%澳粉(MNP)137.9美元/吨，较上半月 140美元的高位明显回落，但随后在矿山招标联合新加坡环球平台连续成交下缓慢拉升普氏指数。相对 于矿山招标及新加坡环球平台成交，国内北矿所现货平台成交情况则较为冷清，尤其8月后半月，平均 每周仅成交一批。但成交品种较为主流，市场或尚存主流矿石品种需求。 　　综上所述，生意社钢铁分析师吕钢认为：总体来看，国内经济逐步企稳毋庸置疑，但要真正转好 并非一朝一夕的事情，同时钢铁产能庞大，产量控制不当，产能释放较快或再度引起钢市供过于求， 进而压制矿价走高，短期矿价依旧偏弱震荡调整，但“金九银十”实际需求是否如预期一样强劲，还 需市场检验。预计九月初矿石市场价格振荡下行为主。 　　铁矿石-钢坯-钢材产业链：上下游行情背离月底回归下行风险 　　从钢材价格方面看，据生意社价格监测，2013年08月大宗商品价格涨跌榜中钢铁板块环比上升的 商品共12种，其中涨幅5%以上的商品共2种，占该板块被监测商品数的14.3%；涨幅前3的商品分别为不 锈钢板(7.85%)、铁矿石(印)(5.37%)、冷轧板(1.57%)。环比下降的商品共有2种，跌幅前2的产品分别 为钨铁(-1.45%)、彩涂板(-0.49%)。8月均涨跌幅为1.56%。因此8月钢价整体上行。 　　从钢坯价格方面看，8月份整体来看，钢坯价格先涨后跌。截止至8月30日唐山普方坯价格为3150 元/吨，较8月1日上涨80元/吨，与8月16日的最高价3230元/吨相比，下跌80元/吨，整体来看，月涨幅 为2.61%。这与钢市8月上半月走势基本保持一致；而后半月则出现背离：钢市走稳，钢坯下滑。因此8 月中下旬对钢价上涨支撑力度不够。截止8月28日，唐山燕钢普方坯中标出厂价为3174C元/吨，较前一 周低47元/吨，与当前本地钢厂出厂价高34元/吨。目前唐山成品材报价虽然上扬，但涨后成交不畅； 而下游钢厂对钢坯料采购虽属正常，但成交价有所下降，市场观望心态明显，预计9月唐山钢坯价格还 是以盘整下行为主。 　　因此，钢坯作为铁矿石-钢坯-钢材产业链的中游产品，其下跌行情对产业链上涨行情是影响重大 的；后半月矿价上涨乏力和钢坯阶梯下行是导致钢市缓慢下行走稳的主因之一。 　　从钢材库存方面看，据生意社库存统计显示，截止至8月30日，全国主要城市五大钢材库存为 1470.46万吨，已经连续下跌24周时间，累计下降780.29万吨，均周消耗库存量为32.51万吨，与2012 年同期相比几乎持平。库存量整体较3月15日当周跌幅达到34.67%，其中螺纹钢库存也已经连续同步下 跌24周，而线材却已经止降回升。且30日当周的降幅仅仅为9.45万吨，降幅虽然较前一周有所增加， 但是依旧较8月中上旬来说明显收缩，意味着钢市去库存化又略显乏力，钢厂供应压力又开始显现，贸 易商补库在8月下旬开始接近尾声，市场成交量的减少也是导致钢市下半月价格下滑走稳的原因之一。 　　而据中钢协数据，截止至8月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量为1282.69万吨，比上一旬增加 66.50万吨，增幅5.47%。钢企库存的再次增加，对阻止钢市上行“添油加醋”。从钢坯库存方面上看 ，据生意社库存统计显示，截止至8月22日，唐山仓储港口同口径钢坯库存为59.08万吨，较前一周下 降5万吨；而8月28日的燕钢招标，共放量2万吨：德龙中标3千吨，鑫亿源1万吨，泰钢3千吨，闽兴大4 千吨，较前一周中标量下降0.2万吨，也显示了钢厂对钢坯采购正常，但谨慎观望态度依旧不减。 　　从以上库存数据可以看出，钢市钢材和钢坯库存都处于一个转折期，前期的去库存化已经给钢市 带来较好的上涨行情，而现在库存降幅缩小或反转上升都给后市带来下行压力，亟待“金九”旺季需 求来缓解。 　　从钢产量方面上看，据中钢协测算数据，8月中旬全国共生产粗钢2118.10万吨、生铁1937.29万吨 、钢材2989.86万吨；日均产量分别为粗钢211.81万吨、生铁193.73万吨、钢材298.99万吨；8月全国 累计日产分别为粗钢209.73万吨、生铁194.62万吨、钢材293.06万吨。而在8月上旬时，全国粗钢日均 产量为214万吨，是七八两个月以来的最高日均产量。虽然中旬粗钢厂产量下降，限产情况好转，对钢 市形成利好，但总体来看，粗钢日均产量仍处高位，限产报价力度有待加大。 　　从钢厂调价方面上看，据生意社调价信息显示，截止至8月30日当天，国内14家钢厂调整出厂价格 。其中，12家钢厂调整建筑钢材出厂价格、1家钢厂调整中厚板出厂价格、1家钢厂调整冷镦拉丝出厂 价格、1家钢厂调整各类型材出厂价格。8月调价情况涨跌有序，一般来说上半月均以上天为主，累计 涨幅50-150元/吨不等；而下半月则没有规律而言，涨跌全靠市场反应，上调则以20-30为主，下调则 以20-50为主；相比于8月中上旬的上调价格幅度来说，跌幅较小。 　　从钢厂检修方面上看，据生意社检修信息显示，截止至8月23日，钢厂高炉、板材和建筑钢厂的检 修数量和时间都有所减少。整体影响铁水产量70-75万吨左右，螺纹钢产量16万吨，线材产量50万吨， 圆钢产量1.3万吨，中板产量17万吨，热卷产量35万吨，冷板产量5万吨左右。 　　另据数据显示，截止至8月29日，唐山21家钢厂共24条145mm带钢线，其中13条带钢线生产正常， 12条检修，影响产量13.59万吨；开工率50%，较前一周持平；20家钢厂共25条232mm以上带钢线，其中 20条带钢线生产正常，5条检修，总共影响产量9.1万吨，开工率80%，较前一周持平；115条线螺轧线 77条，整体开工率约66.96%，其中螺纹开工率60.71%，高线和盘螺开工率72.88%；而高炉整体开工率 为96.47%，较上一周有所下降。因此河北地区钢厂开工率较之前下降明显减缓，市场钢材供应有加大 风险，对钢价形成利空。 　　因此综上说述，铁矿石-钢坯-钢材产业链整体在8月还是以上涨为主。虽然受矿石价格高位走稳， 粗钢产量下降，钢坯库存下降等利好因素钢价短暂保持振荡走稳格局；但是钢坯价格下滑，高炉开工 率增加，钢厂下调价格增多，社会库存降幅缩小等利空因素下，金九初期还是以振荡下行开局。 　　下游需求：宏观政策利好钢市再次上行指日可待 　　8月初期，国务院确定加强城市基础设施建设六大重点任务：1、加强市政地下管网建设和改造；2 、加强污水和生活垃圾处理及再生利用设施建设；3、加强地铁、轻轨等大容量公共交通系统建设；4 、加强城市桥梁安全检测和加固改造；5、加强城市配电网建设；6、加强生态环境建设。 　　8月20日《国务院关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》提出，要推进铁路投融资体 制改革，多方式多渠道筹集建设资金。在理顺铁路价格关系方面，将建立铁路货运价格随公路货运价 格变化的动态调整机制。将铁路货运价格由政府定价改为政府指导价，增加运价弹性。 　　8月26日上海自贸试验区“破冰”式制度改革启动，或带动国内市场体制的自我完善，近日，发改 委宣布将进一步扩大内外需，推进重点领域改革。国内政策面继续向部分产业倾斜，市场对政策的预 期依旧较强。但从6月25日以来，国家发改委因“抓大放小”投资项目审批制度，网站上项目审批与核 准板块已经两个月没有更新信息，或引起市场对国内投资规划，尤其是对城市栅户区改造及铁路等基 础建设投资规划具体落实的担忧。 　　整体来说，2013年下半年，政策利好加码开展，促进钢市上涨，看好“金九银十”旺季行情。 　　国际局势不明 经济数据难猜 　　叙利亚局势扑朔迷离，令世界原油及黄金短期内大幅波动，引起市场对资金安全及流动性担忧。 但美国第二季度经济数据强劲，GDP数据好于预期，失业人数减少，市场QE退出预期再度升温，此外日 本CPI加速上涨，经济有转好迹象，或短期利空国际大宗商品。 　　综上所述，生意社钢铁分析师何杭生认为：钢市8月下旬的回调行情已经持续已久，而钢价却并无 出现大幅下跌行情，主要还是金九预期支撑。虽然宏观政策利好颇多，但基本面的利空却已经逐渐的 开始影响市场，成为主流。因此何杭生认为金九行情以振荡下行行情开端，需求拉升之后开始反转上 行。